某尝考楮币之制始于四川，交子虽行于乾道，而实胚胎于绍兴之初。时方渡江，兵革未息，因措置籴本，尝用督府主管财用张澄奏请，于行在所置交子务，造交子三十万，先用之于江淮。中书建言，交子钱引并沿边籴买交钱系祖宗旧法，乞先桩拨一色见钱一百五十万缗，印造交子一百五十万道，分给诸路，以充籴本。令公私同见钱行使，期于必信，决无更改。已得旨施行，而言者交论，谓初未尝桩拨见钱，恐无以取信于人。或虽桩而不足，或已桩而别用，则民间疑而不行，行而不久，货财不通，狱讼繁兴，重立法禁，将不能胜，遂寝罢交子务，其籴本止用关子。是时所乞桩钱止一百五十万，未为多也，已不能办。其后绍兴末年因军兴复置交子务，体仿民间寄附会子，印造官会，张官置吏，论建渐广。至乾道间，遂决行之。初不过三百万，增至七百万，又增至千万而止，立为定界。颁行之始，民旅便之。未几价直少减，孝宗一日宣谕宰执，尽发内帑钱银，置场收换。特降御笔，日下罢会子务，尽废官吏。换及七百馀万，民间反思得会子。盖官会之行，本助养军，每月支遣，立定会子钱银分数，官会与银价常相为消长。会子轻则银价重，会子重则银价轻。缘既收上会子，民间艰得，银价顿减。时王琪为殿帅，一再白庙堂，言银价折阅，不免用殿司回易库钱收买军人所请银两。今钱已阙少，乞仍颁行会子，以便军民。蒋丞相当国，因为奏禀。孝宗圣训有曰：「朕欲尽数收上，它时终为民害。又却如此力请不已，黾勉从之，自是不可复收矣」。然孝宗每轸宸虑，屡谕宰臣云：「朕于宫中积得会子无用，潜与焚毁，不计其数，外间不知」。自绍熙以来，用度滋多，展界添印。驯至开禧，既启兵衅，费耗无涯，见行会子通计一亿四千万，其弊极矣。朝廷措置收换，权宜之术不得不出诸此。一亿四千万之数收及一半，以旧会折阅较之，价适相当，军民初不甚以为病。独是豪宗富室之藏楮者骤见折阅，下至中产，更相附和，不肯藏蓄。得官会者惟恐用之不早，遂至散溢于外，无少异于未曾收换之时。视之稍轻，价亦随减，此本人情之常。若上下坚忍，徐徐经理，未必不能渐复其旧。缘官司称提太急，民间反以为疑，虽施行多端，措置百计，令愈急而民愈疑。事之既往，不可复论。如福建潘仓令州县以户籍等第藏会，非不切中其病，奈何迫之太甚。财货本流通之物，如泉源之在天下，或流或止，随地之宜。民间欲藏，不待强之而后藏也。如不欲藏而强之使藏，必有捍格而不应者。如饮酒然，劝之饮则不饮，戒之勿饮则愈饮矣。潘仓之说行，八郡官吏奉承又过，刑禁苛密，期限严峻，至有鬻妻子、售器皿、卖田宅，愿就低价以应令者。若非朝廷觉知，稍从宽释，几致生事。虽一时会价增至八百以上，闻者莫不称快。然未数月，四方会子辐凑而至，价即减落，而创法者旋自悔悟，至死犹有遗恨。积渐脧削，至今春才及六百二十。事之传闻，不如亲见，实非以陈宪善称提而增长也。已而又复加损，至今不过六百上下。八部价贯无大相远，乃不相倾，而民间通行，执会便可得钱。此非虚张高价以事欺罔之谓也。某材术短浅，知识昏闇，误蒙朝廷差择，三冒阃寄，首尾五年。自揆衰晚，虽无趋时干进之念，然岂不体悉朝廷之意，勉思效职，苟逭谴责，以全末路？所至每切究心，亦屡申禀，守中半之制而持之以久，严减价之禁而行之以宽，执此而行，始终如一。若稍觉流通，则姑从其便，或渐致纵弛，随即申举，或谕以文榜，或严以约束。目前若不快意，庶几久而无弊。自至闽中，始出官钱依官价兑换。及差官点检潘仓所行民间收会之数，虽心知其不可，亦不免随例举行，而犹有不能称提官会之议。间亦得之道涂，若苦自辨数，愈见纷纷，故一向隐默，待其自定。向见议者陈述，谓官司不贵重会子，致会价减落。此犹不识痛痒，事当论其实而已。自中半入纳之法行，所历三路州郡民间行用总不过六百上下，而官府一同见钱入纳，作七百七十行使，每会一道比民间增二百上下，其为贵重孰甚焉。议者又谓朝廷以新会一换旧会二为不合失信，致会价之减，此尤不然。且四川交子固尝折阅矣，亦尝以新易旧矣。当陕西用兵，增广籴本，引法寖轻，几至大坏。朝廷遣使措置，用新引一道换旧引四道，民间初不以失信而不行。然其功不在于收换，乃在于换引之后，三十年不出泛料而后通行。然交子止行之西蜀，今会子遍于东南，多寡不同，轻重不无少异，姑举彼以明此而已。大要桩拨本钱则权出于上，会子独多则人情易惑。然安可坐视而不救？权宜之术，自当时出而用之，惟斟酌轻重，相度缓急，随时量力，扶助维持，优游宽舒，使民由之而不知，待其久而自定，毋课效于目前可也。又有大利害，关系州郡根本者焉。今之议者莫不曰不惜官钱兑换，可以增长价直。殊不思官钱有限，会子无穷，兑换未尝间断，而价之消长全不相关。盖多寡之异，理势使然，非区区兑便所可遽回也。某不敢僭论大体，姑以三路言之。交割见在之数，会子日增，见钱日削。福州自嘉定以来，十年之内，程提刑与黄侍郎交割有钱三十二万，会子才七千馀缗。至六年二月，蔡侍郎与叶尚书交割总数虽为增羡，而钱之增止二万，官会已至十五万有奇。及去年十二月，陈提刑与蔡侍郎交割见钱通上二十五万，比叶尚书任内又折见钱五万，官会则三十万贯矣。此某到任交割之数也。以三月之顷而侵兑交割见钱五万，则所馀二十万贯不出三二年俱变而为会，亡可疑者。其它七郡大抵皆然。向有十馀万见钱者，今止存一二万缗尔。朝廷虽有免银官会，岁约十一万三千馀贯，然除宗子月俸全支见钱，及诸县数内截拨兑便提刑司经总制钱之外，于此又有移兑，见钱之去，已十二三。本州每月兑换诸厢居民多至万缗，少亦不下六七千贯。非侵移交割见钱，何所取给？盖自中半入纳之后，应干窠名钱物无非中半，而所出有全用见钱者。诸军料钱春冬衣赐名为中半支出，又改三七分，而三分官会今随用见钱兑买。又如岁计阙米支遣诸处收籴之外，本仓就籴宗子食不尽米及月支零米，亦是纯用见钱。今岁适值科举，旧例人兑一贯，以纳到试卷为准。计兑过三万六千馀贯。中半所入既不足以支所出，则又侵移交割见钱之数。纽计数复侵过七万馀贯，所馀十三万，其能久为称提之用乎？若以必出见钱，依官价收兑而后可以称提，抑不知数年之后，诸路州郡见钱净尽，将何以为继乎？幸而时和岁丰，边鄙不耸，常若今日，犹之可也。脱有水旱盗贼，万一或至调发，州县所储既无钱银，纯是会子，何以使人？何以集事？必至缚手无策。当是之时，任其咎者谁乎？某嫠不恤纬，私忧过计，非一日矣，畏缩而不敢吐露。今以衰病日侵，愿丐祠禄，退就闲散，若有怀不尽，非某平日所以拳拳体国之谊。鄙性虽不能诡随，亦素不事沽激，平心定气，敢摭利害之实，卒为朝廷陈之。官会之多，势已至此，若谓必桩拨见钱而后可以称提，是诚不知时务，欲以画饼疗饥者。若夫培植国计，撙节用度，经费之外，痛加裁抑，日积月累，稍有赢馀，暗销会子之数，如四川交子三十年不出泛料，庶乎其尚可为。此在朝廷加之意而已，非某疏外所敢闻也。